Por Prof. Stalin Vargas Meza
El ministerio de Economía y Finanzas, anunció el 26 de enero, que el país ¨retorno a los mercados internacionales de capitales mediante una emisión doble de Eurobonos por un total de USD 4.000 millones (un bono por USD 2.200 millones con vencimiento en 2034 y un bono por USD 1.800 millones con vencimiento en 2039¨ [1]. El Bono 2034 a un interés del 8.79% y el Bono 2039 a un interés del 9.25%.
Horas después, con el dinero obtenido por la emisión de Eurobonos, el gobierno compró una parte de los Bonos 2030 por un monto de 2.482 millones de dólares y una parte más pequeña de los Bonos 2035 por 575 millones de dólares.
La reacción de los economistas neoliberales fue inmediata, Augusto De la Torre calificó a la operación como ¨muy exitosa, porque el país consigue no preocuparse por las amortizaciones de bonos hasta entrada la década de 2030¨ [2], mientras que Alberto Acosta Burneo decía ¨Ecuador ejecuta con éxito la operación de manejo de deuda. Alta participación de inversionistas: 82% de los bonos 2030 y 33% de los 2035 aceptaron la recompra. Reduce riesgos, MEJORA el perfil de vencimientos y refuerza la confianza del mercado¨ [3]. Los neoliberales califican de exitosa la operación, están contentos.
¿Hay que estar felices por el nuevo endeudamiento y la recompra de bonos?
NO, la nueva deuda es más cara: los Bonos 2034 tendrán un interés del 8.79%, los Bonos 2039 un interés del 9.25, mientras que los bonos recomprados tenían un interés del 6.9%. En concreto, el gobierno usó deuda cara para pagar deuda más barata.
La operación del gobierno es comparable con lo que le ocurre a un ecuatoriano que tiene un préstamo en la cooperativa o en el banco y acude a esa institución para refinanciar la deuda, con un resultado: debe pagar la deuda a más plazo, se reducen las cuotas y tiene que pagar intereses más altos.
¿Disminuye el pago de los intereses?
Con la recompra de una parte de los Bonos 2030 y 2035, cuyo interés era del 6.9%, el Estado deja de pagar 211 millones de dólares anuales en intereses, pero con la nueva deuda adquirida con los Bonos 2034 y 2039, el Estado tiene que pagar 192 millones de dólares anuales por los intereses del 8.75% del Bono 2034 y 166 millones de dólares anuales por los intereses del 9.25% del Bono 2039, en total, 358 millones de dólares. Es decir, crece el pago de intereses por 147 millones de dólares en el presupuesto del Estado. No hay alivio, hay incremento del pago de la deuda.
¿Qué ganó el Ecuador?
Algunos dicen que con la nueva deuda y la recompra de los bonos antiguos, se va a liberar recursos para educación, salud, obra pública. Desgraciadamente no será así, porque la operación realizada por el gobierno de Noboa fue para no tener la ¨presión de buscar deuda de emergencia para pagar vencimientos inmediatos¨ como lo señala el Economista Fausto Ortiz.
En definitiva, la operación exitosa de Noboa fue:
- Beneficiar a los tenedores de los Bonos 2030 y 2035, que cobraron por adelantado.
- Contratar deuda por 4000 millones de dólares a intereses altos (8.79% y 9.25%)
- Incrementar en el presupuesto del Estado el pago de intereses para los Bonos 2034 y 2039.
- Usar deuda cara para pagar deuda más barata.
Por todo esto, la MORATORIA DEL PAGO DE LA DEUDA EXTERNA, es una bandera que se debe levantar en el país.
REFERENCIAS
[3] https://x.com/ALBERTOACOSTAB
EX PRESIDENTE UNE NACIONAL
Quito, 28 de enero 2 026